原标题：飞荣达(300602)：机关5G 放量可期 来历：东方证券股份有限公司
焦点概念
5G 电磁屏蔽导热增量显著，国产化趋势明晰：公司深耕电磁屏蔽、导热质料与器件，为客户提供一体化应用办理方案处事，质料和器件工艺技能领先、产物机关全面。5G 智妙手机电磁屏蔽与散热需求显著进级，敦促电磁屏蔽与导热器件单机用量增加、质料工艺进级、办理方案多元化，市场局限有望实现超200 亿元人民币增长。将来跟着外洋大厂继承扩产与研发开支动力不敷，公司凭借共同高端客户定制化产物的贴近处事优势，有望进一步受益于国产化趋势，固定在电磁屏蔽和导热行业的领先职位。
内生外延完善公司5G 产物线机关：1）公司创新开拓出全新一代塑料天线振子选择性电镀工艺，将来跟着5G 基站产业技能蹊径逐渐确定，有望成为5G 基站天线振子主流技能，为公司带来新的业绩增长点。2）公司环绕通信、消费电子规模，收购博纬（基站天线）、润星泰（半固态压铸件）、品岱（散热模组）三家具备技能优势的公司，环绕5G 产业链整合上下游及拓展产物线，标的公司技能优势共同飞荣达客户优势，有望形成高效的协同效应，实现一连生长。
定增落地打开5G 生长空间：公司非果真刊行A 股股票募资7 亿元，投资5G 通信器件产业化项目，对5G 天线罩、天线振子及相关布局件等产物举办进级扩产，
，一方面进一步晋升公司5G 产物技能优势及与电磁屏蔽导热主业的协同效应，另一方面一连敦促公司技能创新、产业创新和晋升策划本领，在不绝完善产物布局的基本上晋升公司盈利本领，为5G 时代的到来奠基充实的基本。欢迎进入欧博开户网址（Allbet Gaming）:www.aLLbetgame.us，欧博网址开放会员注册、代理开户、电脑客户端下载、苹果安卓下载等业务。
财政预测与投资发起
我们预测公司20-22 年EPS 别离为0.85、1.23 和1.51 元（原预测20-21年EPS 别离为1.03、1.39 元，调解原因为增发摊薄及分红除权，同时电磁屏蔽导热客户及产物拓展超预期、天线振子一连批量出货），按照可比公司给以公司20 年46 倍PE 估值，对应方针价为39.1 元，维持买入评级。
风险提示
产物线拓展进度不达预期；5G 商用进度不达预期；业绩理睬不及预期。