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七台河酒店:白银为何跌得那么惨?

日期:2020-03-11 浏览:


七台河酒店:白银为何跌得那么惨?

   周一,由沙特引起的这股市场暴动波及贵金属市场,在蜂拥而至的避险资金的推动下,金价如期涨破1700美元。其实,黄金的疯狂早在上周末就被广大交易员预视,真正让人琢磨不透的是白银暴跌——周一白银一度暴跌逾4%,金银比三度破百。

  金银比是个使用相当广泛的指标,从统计学角度看,该指标的极限峰值曾在90年代初接近100, 而今日该指标真正突破100这一重要心理关口也将在一定程度上增加金银继续背离的阻力。然而,在金银比破百后,白银虽然恢复了一部分元气,但截止至周一晚上22:00,仍处于17关口下方,且并未出现从谷底恢复之兆。

  为了解决大家的困惑,金十整理了市面上对白银走势的分析,其中将涉及交易情绪、投机仓位、投行暗箱操纵、季节性规律、供需前景、银价构成属性等多个方面的分析。

  01“踩踏”事故的牺牲者:白银

  实际上,近日白银的跌势并不在广大分析师的预测中,在这波白银跌势中,被套的交易者恐不在少数。早前在黄金突破7年高位的时候,不少分析师都夸下海口称:白银2020年的表现将会胜过黄金,甚至有望达到20美元大关;还有人高呼:未来十年就是白银时代,投资白银的回报率或将是三位数。

  据此,主流分析认为,白银这波猛烈的回调很可能和此前火热的超买有关。而在如此狂热的环境中,“踩踏”事故极易发生,这也进一步加剧和延长了白银的跌势。

  数据显示,在二月底,机构的白银看涨情绪曾一度逼近90%,投机者持有的多头仓位也一度刷新两年来的最高水平。

  其次,SeekingAlpha分析师Andrew Hecht表示,白银此波跌势与交易情绪也脱不了干系。与大众认知不同,白银是一种纯粹由市场情绪驱动的品种。

  Hecht认为,不同于铜、锌、铅,甚至黄金,白银是其他金属生产的副产品。白银的年产量中,有很大一部分为其他贵金属的二次生产,因此,在生产时,白银的价格几乎可以忽略不计,白银的供给总是稳定的。

  简单来说,在躁动不安的投资环境里,白银往往容易走出更大的波动幅度,其中很多甚至都是由不理智的交易情绪所驱动,例如:因投机仓位过高而提前了结,在疫情影响还不确定时便下注白银工业需求前景的疲软(当然,这一点也是现在很多人眼中真正的利空)等。

  除了交易情绪的牺牲品,分析还指出白银是最容易被操纵的商品之一,投行暗箱操纵近期银价的“异动”也不是没有可能的。这部分分析师选择以2011年摩根大通等涉嫌操控白银市场,以及上世纪90年代巴菲特的白银投机事件来警示投资者关注白银被“暗箱操作”的风险。

  02利好没有变,多头却全跑了?

  美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的持仓报告显示,在这两周,金银头寸纷纷遭到大肆削减。截止至2月26日至月3日当周,投机者持有的白银投机性净多头减少26490手合约,至48303合约,表明投资者看多白银的意愿降温。

  如今多头几乎快跑完了,但此前分析师们提出的大部分看涨理由却依旧成立。在此刻,金十给大家汇总那些备受热议的白银看涨理由,各位自可判断跟或不跟。

  ① 白银才是值得关注的真正通胀避险工具,投资者应该更多地增持白银。

  随着全球各国央行持续向市场注入大量流动资金,通货膨胀率将在十多年来首次回升,预计黄金和白银都将在2020年出现反弹。与黄金相比,白银没有地缘政治溢价,这才是市场上真正的通胀指标。

  ② 矿山生产问题和产量削减将导致白银供应紧缩

  数据显示,2018年和2019年白银供应一直紧缺,如今形势并没有得到改善。Ahead of the Heard.com的米尔斯(Richard Mills) 表示,随着光伏行业等产业链的发展,白银需求将增长,再加上供应萎缩,品质下降,以及铅锌矿产量下降带来的白银副产品减少,米尔斯预计白银价格将形成底线。

  ③ 银价未来有望反弹至盈亏平衡点,回报率或将达三位数