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足球平台出租手机版:李湛:疫情下债市信用风险可控

日期:2020-02-15 浏览:

  文/新浪财经意见领袖专栏作家 李湛

本次受疫情影响最为严重的湖北省信用债发行主体以国企为主,2020年面临到期的2700亿元信用债中主体评级在AAA或AA+的占比为85%。湖北省信用债到期高峰将浮此刻三四月份。


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  一、新型冠状病毒疫情在春节期间发酵,对政策变革和经济走势造成影响

  春节期间,源于武汉的新型冠状病毒肺炎疫情快速向全国范围内蔓延,并开始对全球造成影响。截至2020年2月8日,全国34个省级行政区均已发现确诊病例,全国共计发现确诊病例37198例、疑似病例2八九42例,疫情蔓延至全球20多个国家,污染人数和传播广度超出2003年非典时期。为了控制疫情的蔓延,全国范围内实施了禁止集体活动、居家隔离和延长歇工时间等门径。此外,日内瓦时间1月30日晚,世界卫生组织宣布将新型冠状病毒疫情列为国际存眷的突发公共卫生变乱,随后部门国家暂停了与华往来。疫情的暴发对2019年底以来逐渐企稳的经济走势造成为了冲击。

  本次新型冠状病毒肺炎的发酵正值春节长假期间,疫情对经济形成的短期冲击或将大于非典。一是为了幸免疫情扩散,全国范围内采用了较非典时期更为严格的防控法子,如限制人员出行、延长歇工时间等。限制出行极大水平降低了消费,延长歇工对创造业会形成明显的拖累。二是相较于2003年,当前第三财富在黎民经济中占据更大比例,且具有明显的节假日效应,春节防控法子将较平时发生更大的影响;三是当前经济所处周期与非典时期有所不同,2019年底中国经济仍处于弱企稳的态势,短期的冲击或将打乱经济复苏的节奏。虽然经济的受影响水平仍需视后续疫情的演变而定,但负面冲击的发生是无疑的。

  疫情发酵加速货币政策的宽松节奏,以发挥逆周期调节作用不变成本市场和经济走势。2020年2月3日为春节假期后首个交易日,为掩护疫情防控特殊时期银行体系流动性合理充分和货币市场安稳运行,人民银行以利率招标方式开展了12000亿元逆回购利用,此中7天期和14天期逆回购中标利率分袂为2.40%、2.55%,分袂较上次下降10BP。2月4日央行再度以利率招标方式开展了5000亿元逆回购利用,开市前两日投放流动性累计达1.7万亿元,春节后暗地市场利用的量价齐松成了货币政策加大逆周期调节作用的力证,在此因素叠加疫情冲击下市场对经济走势的灰心预期增强的影响下,2月3日10年期国债期货主力合约涨1.37%,报100.97元,创2016年11月8日以来新高;10年期国债和国开债收益率分袂下行17BP和18.63BP,均创逾三年新低。


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  当前金融监管局部针对疫情的政策侧重从几个方面发力。一是通过货币政策工具确保疫情期间市场流动性合理充分;二是加大对疫情防控重点企业及区域的差异化融资支持力度;三是加大对小微、民营企业的融资支持力度;四是改善金融业务流程,提高金融供职效率以确保企业顺利实现资金链的正常运转。在疫情确定将对经济造成较大负面冲击的情况下,货币政策料将连续维持宽松以空虚发挥逆周期调节作用,预计在未来央行还将连续通过暗地市场利用维持市场流动性的合理充分,本月中MLF利用利率或跟随逆回购调降10BP,LPR报价也将随之下调。后续政策的走向仍与疫情的进展相关联,若疫情的发酵水平超预期或经济走势弱于预期,降准等政策手腕或将进一步施行,货币政策的宽松利好债券市场,是非利率有望冲击2016年低点。


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  二、新型冠状病毒疫情与SARS疫情的对照

  (一)SARS疫情回顾

  一是疫情暴发与扩散。2002年11月广东省佛山地区已经浮现SARS病例,病例职业次要为食品加工人员和厨师,同时也浮现了医务人员污染的现象。2003年1月,广州市第一次浮现SARS超级传播现象:一名SARS患者造成19名亲属和50名医务人员污染。介入治疗该病例的一名大夫随后到香港,在一家宾馆中停留一夜,越日就因浮现非典型肺炎症状而住院。与该大夫住同一宾馆的16名来宾及一名访客被污染。这些污染者随后乘飞机前往越南、新加坡、加拿大或留在香港当地,疫情向全球扩散。

  二是疫情恶化。2003年3月12日世卫组织就疫情发布全球警告。3月15日,北京一家病院收治了一名疑似患者,由于未采用隔离法子,造成该院医护人员大量污染;3月17日,该患者转院至北京另一所病院,同样浮现大面积污染。尔后,北京市SARS污染人数继续增加,至4月下旬浮现病例高峰。SARS疫情引发了制止水平的社会恐慌,但同时相关处所和局部向外界表示称SARS疫情受到控制,未能有效回应社会关切,社会恐慌情绪居高不下。