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新申傅:债市点评:地产数据惨淡 各地楼市“战疫”松绑 房企线上促销“自救”

日期:2020-02-15 浏览:

一、变乱概述

    2 月13 日,无锡市针对疫情期间楼市改观发布17 条政策进行相应调控,西安市资源结构局则发布通告称疫情防控期间可分期缴纳土地出让价款,准许革新出让价款缴纳期限。

    二、阐发与判断:

    疫情拐点尚难预判,楼市默示暗澹,销售、拿地数据同比均大幅下滑

    截至2 月13 日上午10 时,全国已确诊新冠肺炎人数达59868 例,

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,尽管近日来确诊人数有所下行,但2 月12 日湖北省将临床诊断病例纳入确诊病例数后,当日确诊人数激增,目前谈疫情拐点依然为时尚早。受疫情影响,2 月份以来商品房销售数据默示暗澹,数据统计表现,2020 年大年月朔至正月十八,30 大中都会商品房成交套数仅1680套,而去年同期到达41199 套,同比下滑96%;销售默示低迷的背景下,房企现金流承压,从而主动减少投资支出,拿地数量明显下滑,2020 年春节歇工后首周100 大中都会土地成交宗数仅为50 宗,去年同期则为158 宗,同比下降68%。

    线下销售暂停,自持物业租金减免,回款承压下房企“自救”法子成绩仍需验证

    1 月26 日,中国房地财富协会发出提倡,称房企应当暂停售楼处销售活动,尔后恒大规定全国所有项目2 月20 日之前不得开工,售楼处2 月20 日之前不得开业,而融创、万科、金茂等房企亦纷纷暂停线下商品房销售;此外,包含龙湖、新城、红星美凯龙等百余家房企纷纷发表了自持商业物业租金减免谋划,减免期限在6 天至57 天之间不等,对于房企收入也会造成不同水平的影响。受疫情冲击,各大房企纷纷开展“自救”法子:

    1) 各大房企纷纷推广线上销售渠道。但一方面之前不少房企线上销售渠道其实不可熟,完善线上销售流程仍需一按时间;另一方面购房者对于线上销售的承认度低于线下销售,因此通过推广线上销售对冲线下销售缺口难度较大;

    2) 无理由退房“重出江湖”。融创上海区域、北京区域、东南区域30 天内均可以无理由退房,新城则宣布2 月线上购房享受60 天无理由退房,此外旭辉华北区宣布无理由退房,大悦城、花样年则推出30 天无理由退房活动,富力、保利、绿地、美的置业等房企业亦纷纷推出不同水平无理由退房

    一城一策框架下,各地楼市调控均有制止政策空间,存眷后续政策边沿宽松

    2 月13 日凌晨,无锡市发布17 条政策针对楼市进行调控,此中包含不得对房企盲目抽贷、断贷、压贷,延期缴纳税款,可跨一个节点申请提前拨付重点监管资金(累计申请使用额度不超出重点入账监管资金的95%),延期缴纳出让金等;此外西安市资源结构局通知称疫情防控期间,新出让土地原则上可按起始价的20%确定竞买担保金,出让合同签订后一个月内缴纳土地出让价款的50%;上海、浙江亦出台法子罢黜因疫情导致的土地价款延期交付形成的滞纳金或违约金。我们认为,地产调控“房住不炒”的整体定调短期内改变的概率较低,但一城一策调控的思路下,各都会均有自主调控空间,后续另外都会地产政策边沿放松力度仍值得期待。

    三、投资计谋:

    疫情对于商品房销售的冲击必将导致房企现金流承压,地产行业尾部风险有所加大,倡议存眷部门湖北区域拿地较多及上半年债务到期压力相对较大房企再融资压力;但疫情对于楼市的冲击次要集中在中短期,且购房者置业总需求不会因为疫情浮现而下降,因此疫情逐渐安稳后商品房销售企稳回升较为确定,届时房企现金流压力将有所缓释;同时疫情继续冲击背景下部门都会楼市调控政策边沿放松仍值得期待,因此我们倡议依然可以存眷债务布局较为稳重、短期偿债压力可控、土储规划较为合理的房企所发行地产债的绝对票息收益与提前规划机会。

    风险提示

    疫情继续时间超预期。