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秦皇岛信息港_玉米:市场氛围对后期玉米走势的影响

日期:2019-08-04 浏览:

  近几期周报中,通过对基本面惯例数据的跟踪(港口库存,拍卖成交,企业到货量等,详见“阅读原文”周报),我们认为玉米供给过剩的情况已经在边沿改善。虽然上涨的基础还不平稳(东北产区余粮情况未知,新季产量未知,饲料需求偏灰心等),但是短期内(9月底前)现货价格连续下跌的动力也几乎没有。反观现货价格默示,除了山东一如既往的偏强外,港口和产区似乎都没有对基本面的好转做出反应。我们认为,价格滞涨的次要原因是整体氛围的灰心,导致市场主体信心不够。一但心态有所转强,玉米价格将逐渐脱离底部区间。

  1. 需求差导致余粮消耗速度慢,但库存终归在下降

  ASF愈演愈烈,是导致市场灰心的最次要原因。5月两广地区ASF暴发,养殖户大范围抛猪,华南需求浮现断崖式下降。6-7月,华中、西部地区疫情也趋于严重,饲料需求更是雪上加霜。对南方四港发运情况的统计表现,5月周均发运46.1万吨/周,6月降至29.5万吨/周,去年6月为48.3万吨/周;6月发运量环比降幅到达36.3%,同比降幅到达38.9%。发运量放缓,北港去库存速度减慢,贸易商的压力骤然增大。所以我们看到北港价格6月份浮现了快速下跌,集港量也随之大幅下降。

  


秦皇岛信息港_玉米:市场氛围对后期玉米走势的影响

  7月,在猪料需求仍没有改善的情况下(后半月南港提货加快暂时认为阶段性补库,北港购销仍清淡),南港的库存浮现了明显下降(注意下表中库存使用天数的快速下降),阐明北港发运的降幅要大于需求的降幅。如果后期库存连续消耗,北方销区必将须要通过涨价来吸引东北粮供应。库存弹簧继续压缩,当反弹启动,

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,涨价将通过“南港上涨——发运利润修复——北港价格上涨——集港利润修复”的过程向南方传导。北港价格上涨的幅度要看北方要粮的意愿和继续的时间,购销逐渐恢复大要率将在8-9月产生。

  


秦皇岛信息港_玉米:市场氛围对后期玉米走势的影响

  对四季度的饲料需求,虽然不看好,但我们也没有市场那么灰心,一句话概括便是“禽料有担保,猪料有希望”。肉禽存栏大幅增加已经在饲料产量上的到反应,蛋禽补栏数据良好,下半年蛋禽料消费逐月环比增加也基本是板上钉钉。而猪料,过往11年的数据表现,三季度比二季度环比增16.7%,四季度比三季度环比增11%。4月份以来的环比降幅能否在三、四季度持续,是存有疑问的。一但需求好于预期,那么饲料原料的低价也就须要向上修复。

  


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秦皇岛信息港_玉米:市场氛围对后期玉米走势的影响

  2. 新作长势良好无明确减产预期,但天气其实不完美

  对新作面积小幅下降,市场没有太多疑问,产量的不确定次要来自单产。前段时间,草地贪夜蛾和华北的干旱都引起市场存眷。但贪夜蛾没有连续北上东北,防控对照有效;华北接连浮现了几轮降雨,旱情也得到缓解。目前市场对新作产量其实不担忧,主流的单产预期是平略增,尤其去年受旱的吉林和辽宁地区,单产的恢复应该对照显著。

  但是本年大丰产的也许似乎也不大,单产增加即使能抵消面积的降幅,新作产量也许也不会比去年高不少。次要的担忧包含华北的高温和前期干旱、东北前期积温不够、强降雨导致部份受灾等。具体可以参考中央气象台的农业气象周报,最终的单产结论还须要8月产前调研确定。

  


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